Valor Das Opções De Ações Concedidas

O que é um Grant. A concessão é a emissão de um prêmio, como uma opção de ações para os funcionários-chave sob um plano de ações Uma opção de ações concede ao empregado o direito de comprar um determinado número de ações da empresa s ações a um preço predeterminado Este preço é chamado o preço da concessão Há geralmente um período de espera antes que um empregado possa exercitar estas opções conservadas em estoque. BREAKING PARA BAIXO Grant. A concessão é oferecida aos empregados somente depois que trabalharam na companhia por um período de tempo determinado que compra uma opção conservada em estoque É também conhecido como exercício Para obter mais detalhes sobre concessões de opção de ações e dicas sobre como determinar o melhor horário para exercer, leia os planos de opções de ações do empregado CNN Money s. Por que comprar ações opção Grants. From o ponto de vista do empregador, Para dar aos empregados o incentivo para alinhar seus interesses com o dos acionistas No passado, no entanto, algumas concessões de opção de ações foram fixadas em níveis tão baixos que os executivos acabaram enriquecendo-se, não Ele acionistas. Do ponto de vista do empregado, uma concessão da opção conservada em estoque é uma oportunidade de comprar o estoque na companhia que trabalha para em um preço mais baixo Normalmente, o preço da concessão é ajustado como o preço de mercado na hora a concessão é oferecido É aconselhável para um empregado para comprar uma opção de ações se o preço de mercado da ação sobe em valor o preço da concessão ainda é o mesmo, então o empregado está comprando um estoque a um preço mais baixo do que o valor de mercado. Qualified vs Non-Qualified Stock Podem ser transferidos para uma criança ou uma instituição de caridade, dependendo das políticas específicas da empresa. As subsídios não qualificados de opções de compra de ações são dedutíveis pela empresa que os fornece. Uma vez que a concessão é fornecida em uma Preço específico, que é geralmente menor do que o valor de mercado para o estoque da empresa, os funcionários que optam por aproveitar esta oportunidade pagar imposto sobre a renda na diferença entre esses dois preços na compra É importante observar Que os empregados não estão sujeitos a impostos quando a opção se torna disponível para eles, em vez disso, eles só pagam impostos quando eles compram uma opção de ações. Para uma discriminação sobre exatamente o que determina uma opção de ações não qualificadas e como é tributado, leia não qualificado Opções de ações. Uma opção de compra de ações qualificada, também conhecida como uma opção de ações de incentivo, é elegível para um tratamento fiscal especial que você não tem que pagar imposto de renda quando você compra uma opção, e você paga imposto de ganhos de capital quando vende a opção , Ou impostos sobre os lucros obtidos a partir da opção de compra de ações. No entanto, a concessão pode não ser fornecida a um preço inferior ao valor de mercado, uma vez que as opções não qualificadas são também, este tipo de concessão é mais arriscado, Opção por um período mais longo de tempo para se qualificar para este tratamento fiscal Este tipo de concessão é normalmente reservada para os funcionários de nível superior ea empresa não pode anular a concessão como uma dedução fiscal ISOs não pode ser transferido para outra pessoa ou entidade, A menos que através de um will. To aprender mais sobre como ISOs trabalho e como eles são tributados, leia Introdução às opções de ações de incentivo. Para um guia sobre ambos os tipos de opções de ações e como lidar com cada um, leia as melhores estratégias para gerenciar suas opções de ações. Aspectos de Valorização e Precificação de Opções de Ações para Empregados. John Summa CTA, PhD, Fundador e Avaliação de ESOs é uma questão complexa, mas pode ser simplificada para entendimento prático, para que os detentores de ESOs possam fazer escolhas informadas sobre o gerenciamento da compensação de capital. Dependerá dos seguintes determinantes principais da volatilidade do valor, tempo restante, taxa de juros livre de risco, preço de exercício e preço da ação Quando um beneficiário da opção é concedido um ESO dando o direito quando adquirido para comprar 1.000 partes de A ação da empresa a um preço de exercício de 50, por exemplo, tipicamente o preço da data de concessão do estoque é o mesmo que o preço de exercício. Analisando a tabela abaixo, nós produzimos algumas avaliações baseadas Sobre o bem conhecido e amplamente utilizado Black-Scholes modelo de preços de opções Temos plugged as principais variáveis ​​citadas acima, mantendo algumas outras variáveis, ou seja, mudança de preços, as taxas de juros fixado para isolar o impacto das mudanças no ESO valor de tempo decadência valor e Mudanças na volatilidade alone. First de tudo, quando você recebe uma concessão ESO, como visto na tabela abaixo, mesmo que estas opções ainda não estão no dinheiro, eles não são inúteis Eles têm um valor significativo conhecido como tempo ou valor extrínseco Enquanto As especificações de tempo de vencimento em casos reais podem ser descontadas com base no fato de que os funcionários não podem permanecer com a empresa os 10 anos assumidos abaixo é de 10 anos para simplificação, ou porque um beneficiário pode realizar um exercício prematuro, algumas suposições de valor justo são apresentados abaixo Usando um modelo de Black-Scholes Para saber mais, leia o que é moneyness opção e como evitar fechar opções abaixo valor Instrinsic. Assumindo que você mantenha o seu ESOs até expiração, o seguinte t Capaz de fornecer uma conta exata de valores para um ESO com um preço de exercício de 50 com 10 anos para expiração e se ao preço da ação monetária é igual ao preço de exercício Por exemplo, com uma volatilidade assumida de 30 outra suposição que é comumente usado, mas que pode subestimar Valor se a volatilidade real ao longo do tempo se revela maior, vemos que, após a concessão, as opções valem 23.080 23 08 x 1.000 23.080 Conforme o tempo passa, no entanto, digamos de 10 anos para apenas três anos até a expiração, os ESOs perdem Valor novamente assumindo que o preço do estoque permanece o mesmo, caindo de 23.080 para 12.100. Isso é perda de valor temporal. Valor Teórico do ESO ao longo do Tempo - 30 Assumed Volatility. Figure 4 Preços de valor justo para um ESO à vista com preço de exercício de 50 sob diferentes pressupostos sobre tempo restante e volatilidade. A Figura 4 mostra o mesmo cronograma de preços dado o tempo restante até a expiração, mas aqui adicionamos um maior nível de volatilidade - agora 60, acima de 30 O gráfico amarelo r Representa a menor volatilidade assumida de 30, o que mostra valores justos reduzidos em todos os pontos de tempo. O gráfico vermelho, entretanto, mostra valores com maior volatilidade assumida 60 e tempo diferente nos ESOs. Claramente, a qualquer nível mais alto de volatilidade, você está mostrando maior Valor de ESO Por exemplo, em três anos restantes, em vez de apenas 12.000 como no caso anterior em 30 volatilidade, nós temos 21.000 em valor a 60 volatilidade As premissas de volatilidade podem ter um grande impacto no valor teórico ou justo e devem ser tomadas decisões Sobre como gerenciar seus ESOs A tabela abaixo mostra os mesmos dados em formato de tabela para os 60 níveis de volatilidade assumidos Aprenda mais sobre o cálculo de valores de opções em ESOs Usando o Modelo Black-Scholes. O valor teórico de ESO ao longo do tempo 60 Volatilidade Assumida. O Problema Com Stock Options. O custo da empresa de opções de ações é muitas vezes maior do que o valor que os trabalhadores avessos e não-diversificados colocam em suas opções. Opções de ações tornaram-se contenciosas A raiz do problema reside em percepções erradas amplamente difundidas sobre o custo de concessão de tais opções, de acordo com Brian Hall e Kevin Murphy escrevendo em The Trouble with Stock Options NBER Documento de Trabalho No 9784. Opções de estoque são compensação que dão aos funcionários o direito de comprar ações a um preço de exercício pré-especificado, normalmente o preço de mercado na data da concessão O direito de compra é Entre 1992 e 2002, o valor das opções outorgadas pelas empresas do SP 500 passou de uma média de 22 milhões por empresa para 141 milhões por empresa, com um ponto alto de 238 milhões alcançado em 2000 Durante este período, CEO compensação disparou, em grande parte alimentado por opções de ações No entanto, a participação CEO do montante total de opções de ações concedidas realmente caiu de um ponto alto de abo Até 7% em meados da década de 1990, para menos de 5% em 2000-2. De fato, em 2002, mais de 90% das opções de ações estavam sendo concedidas a gerentes e funcionários. Hall e Murphy argumentam que, em muitos casos, as opções de ações são um Ineficaz de atrair, reter e motivar os executivos e os empregados de uma companhia desde que o custo da companhia das opções conservadas em estoque é frequentemente mais elevado do que o valor que os trabalhadores averso ao risco e undiversified colocam em suas opções No que diz respeito ao primeiro destes objetivos - - Hall e Murphy observam que as empresas que pagam opções em vez de dinheiro efetivamente estão emprestando de funcionários, recebendo seus serviços hoje em troca de pagamentos no futuro. No entanto, os empregados não diversificados com aversão ao risco provavelmente não são fontes eficientes de capital, especialmente em relação aos bancos , Fundos de private equity, capitalistas de risco e outros investidores Da mesma forma, pagar opções em vez de compensação em dinheiro afeta o tipo de funcionários a empresa vai atrair Opções ma Bem desenhar tipos altamente motivados e empreendedor, mas isso pode beneficiar o valor das ações de uma empresa somente se esses funcionários, isto é, executivos de topo e outros números-chave estão em posições para aumentar o estoque A grande maioria dos funcionários de nível inferior sendo Opções oferecidas podem ter apenas um efeito menor sobre o preço das ações. Options claramente promover a retenção de funcionários, mas Hall e Murphy suspeitam que outros meios de promover a fidelidade dos funcionários podem ser mais eficientes Pensões, aumento graduado salários e bônus - especialmente se eles são Não vinculado ao valor das ações, como as opções são - são susceptíveis de promover a retenção de funcionários tão bem, ou melhor, ea um custo mais atraente para a empresa Além disso, como numerosos escândalos corporativos recentes têm mostrado, compensar executivos através de opções de ações pode Inspirar a tentação de inflar ou de outra forma manipular artificialmente o valor de stock. Hall e Murphy manter que as empresas, no entanto, continuam a ver opções de ações como inexpensiv Além disso, quando a opção é exercida, as empresas muitas vezes emitem novas ações para os executivos e recebem uma dedução fiscal pelo spread entre o preço das ações eo preço de exercício. Essas práticas fazem com que a percepção Custo de uma opção muito menor do que o custo real econômico Mas tal percepção, Hall e Murphy manter, resulta em muitas opções para muitas pessoas Do ponto de vista do custo percebido, as opções podem parecer uma forma quase livre de atrair, reter, E motivar os funcionários, mas do ponto de vista do custo econômico, as opções podem muito bem ser ineficaz. Hall e análise de Murphy s implicações importantes para o debate atual sobre como as opções são gastos, um debate que se tornou mais aquecida após os escândalos contábeis Um ano atrás O Conselho de Normas de Contabilidade Financeira FASB anunciou que iria considerar a obrigação de uma despesa contabilística para opções, com a esperança de que isso seria adotado no início de 20 O presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, investidores como Warren Buffet e vários economistas endossam opções de gravação como despesa. Mas organizações como a Business Roundtable, a Associação Nacional dos Fabricantes, a Câmara de Comércio dos EUA e as associações de alta tecnologia se opõem a opções de compra. A administração de Bush se junta a estes oponentes, quando o congresso é dividido na edição. Hall e Murphy acreditam que o argumento econômico para opções de despesa é forte O efeito total de trazer os custos percebidos das opções mais em linha com seus custos econômicos será menos opções que estão sendo Concedido a menos pessoas - mas essas pessoas serão os executivos e pessoal técnico-chave que realisticamente pode ser esperado para ter um impacto positivo sobre os preços das ações de uma empresa Os pesquisadores também apontar que as regras contábeis atuais favorecem opções de ações à custa de outros tipos De planos de remuneração baseados em ações, incluindo ações restritas, opções nas quais o preço de exercício É definido abaixo do valor de mercado atual, opções onde o preço de exercício é indexado ao desempenho da indústria ou do mercado e opções baseadas em desempenho que só se concedem se os limites de desempenho chave forem atingidos As regras atuais são igualmente tendenciosas contra os planos de incentivos monetários que podem ser vinculados de forma criativa Para aumentar a riqueza dos acionistas. Hall e Murphy concluem que os gestores e conselhos podem ser educados sobre os verdadeiros custos econômicos das opções de ações e outras formas de compensação e que as assimetrias entre o tratamento contábil e tributário de opções de ações e outras formas de compensação devem Ser eliminado As propostas para impor uma carga contábil para as concessões de opção fechariam a diferença entre os custos percebidos e econômicos. O Digest não é protegido por direitos autorais e pode ser reproduzido livremente com atribuição apropriada de fonte.